昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会议(yì)，但会(huì)议(yì)开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利(lì)率升(shēng)到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离(lí)他讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个(gè)月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会场，准备(bèi)继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于北(běi)京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决(jué)不了(le)任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能(néng)意(yì)味着美(měi)联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策立(lì)场现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性(xìng)。有n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能(néng)力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力(lì)将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)有三方面：一是产业供需(xū)结构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的(de)原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预期(qī)、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计(jì)划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天(tiān)数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资(zī)金在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等(děng)待的则(zé)是(shì)中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市(shì)关注在需(xū)求存在缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源(yuán)后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加(jiā)工订单(dān)情况、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若后n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写f0000; line-height: 24px;'>n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写期地(dì)产施工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写