4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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